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探底回升——2020年石化产品期货主旋律

2020-03-25     来源:《中国石化》杂志
石化新闻

王在荣 王玉琦

摘要:由于疫情影响,国内塑料、PP、PTA等石化产品都有可能出现较大的下跌。

2019年,美联储两次降息,美国道指从23000点一路上扬至28710点,涨幅24.8%。93815o.com_【官方首页】-澳门贵宾会富时指数从6622点涨到7710点收于7542点,涨幅达13.8%,恒生指数从25824点涨至28189点,涨9%,而上证指数从2500点附近涨至3050点,涨幅22%。美元指数从95.736收于96.482涨幅0.7%。93815o.com_【官方首页】-澳门贵宾会离岸人民币收于6.9602,跌0.013%。93815o.com_【官方首页】-澳门贵宾会美原油指数开于45.8收于61.2,涨幅33.6%。总体来看,2019年还是稳步增长的,美国经济最为突出。国内的化工产品走势明显与美元指数相违背,美原油指数是低开走高,国内化工产品却是冲高回落收低。

2019年石化产品冲高回落

2019年,我国石化产品价格冲高回落。其中,主力合约的聚氯乙烯(PVC)开于6450,收于6525,最低6300,最高7160,涨75点,涨幅1.16%;而塑料(L)开于8620,最高8830,收于7310,跌1310点,跌幅达11.3%;聚丙烯(PP)开8605,最高8896,最低7442,收于7582,跌1023点跌幅11.88%;PTA开5622,最高6848,最低4648,收于4972,跌650点,跌幅11.5%;甲醇(MA)开2390,最高2694,最低1891,收于2184,跌206点,跌幅8.6%。93815o.com_【官方首页】-澳门贵宾会国内化工产品中,除PVC略涨1.16%外,剩下的均为震荡向下,尤其PP跌幅最大达11.88%。

分阶段来看,PVC第一阶段从1月6450到5月的最高点7160,表现为震荡向上。第二阶段5月到10月为震荡向下,低点在6285。第三阶段10~11月为上冲趋势,高点6905。第四阶段12月冲高回落收低最高6930最低6465收于6525。而塑料第一阶段从1月份8620冲高到8830收于8750。第二阶段从2月8745冲高到8815回落到8月最低点7035收于7135。第三阶段9月开于7140,最高点7900收于7535,这是第二个冲高。之后第四阶段进入回落阶段,10月开于7495回落到低点7010,收于7310。PP第一阶段高位横盘开于8605,最高9051;第二阶段回落阶段从4月的最高点9051回落到6月低点7811收于8387,是一个探底的过程;随后第三阶段开始反弹,到7月的高点8994;第四阶段平开走低,12月低点7442收于7582。PTA第一阶段是低开走高阶段,从1月5622反弹上冲到3月高点6848;第二阶段是回落,4月开6536最高达6766,回落到5月底的5352;第三阶段是反弹阶段,从6月5316到6056,收于5920;第四阶段是冲高回落,从7月5940到最高6612,11月到低点4772收于12月4972。93815o.com_【官方首页】-澳门贵宾会甲醇第一阶段低开走高,2月收于2528;第二阶段冲高回落,3月份开2535冲高到2694,到7月低点2038收2114;第三阶段反弹从8月份2112开,低点2040到9月份最高2434收2406;第四阶段冲高回落,开于10月2390冲高到2427,11月低点1891收于1951。12月从1951反弹到2238收2184。

2019年,PVC总成交额为1.12万亿元,比2018年减少了945.66亿元。PP总成交额为3.89万亿元,较2018年增长了1.59万亿元;PE总成交额为2.45万亿元,比2018年的1.7万亿元大幅提升;PTA总成交额达17.33万亿元,而2018年为11.17万亿元;甲醇总成交额为11.66万亿元,2018年为9.37万亿元。

2019年我国人均GDP首次超过1万美元,中国经济实际增速为6.1%。数据显示,全国居民人均可支配收入正式超过3万元人民币,比2018年名义增长8.9%。2019年全年CPI同比上涨2.9%,低于3%左右的年度预期目标,同时2019年1月至11月全国城镇新增就业人数为1279万人,去年全国城镇新增就业1100万人次以上的目标已经提前两个月实现,有望连续7年超过1300万人。

作为经济先行指标的PMI(采购经理指数)连续两个月在荣枯线以上。93815o.com_【官方首页】-澳门贵宾会国家统计局2019年12月31日公布的数据显示,继2019年11月站上荣枯线后,12月制造业PMI再次守住荣枯线,达到50.2%。PMI守住50%的荣枯线代表着我国经济有回暖迹象,生产、采购、进出口预期信心均有所提振。

2020年将探底回升

肇始于2019年底的新型冠状病毒肺炎疫情对中国经济的影响是有负面作用的,对世界经济也是有影响的,当然也是暂时、局部的。对此,我们认为,中国股市将会下行,从而对世界股市产生影响,美国道指有可能跌至25000~26000点附近。原油及化工品也是低开下探的过程,甚至个别品种有可能会有较大幅度下跌。由于疫情影响,美原油指数有跌到破50点乃至到45点的可能性。相对应的国内塑料、PTA等石化产品都有可能出现较大的下跌空间。国内各个品种有可能跌至低点。但是,中国政府和人民有能力克服疫情,战胜困难,弥补中国经济的损失,中国股市还会走好,即使近期最低低至2500~2600点,年内最终也有可能走到3500点。

从2020年全年来看,美联储有可能继续使用1~2次降息维持低利率增长,中国可能也会采用2~3次的降息降准的措施,提振国内经济,带动国内股市的合理上扬。

总的来说,2020年股市与世界经济总体是向好的。探底回升或是买入良机。美原油指数前三个月有下探45~50美元/桶大关的可能性,之后在50~45低位震荡筑底,向上反弹回升,有望再次上冲到60~65的关口,之后再次向55附近运行。总的来说,美原油2020年在45~65区间波动概率很大。而国内化工产品则有可能会跟随美原油的运行走势运行,但上涨幅度会弱于美原油上涨幅度。我们初步认为,国内相关化工产品将在下列区间运行:PVC近期有可能下探到5800~5900,5400~5500是一个强支撑点,近期可能下探到5500附近再开始反弹,反弹过后的下一个目标是6800~7200,因此PVC可能在5400~7200的大区间内波动。塑料近期有可能下探至6200~6600,随后再次反弹,上冲到7800~8400,我们认为2020年塑料总的运行期间为6200~8400。PP的强支撑点在6200,近期有望6200~6500,再次反弹到8200~8500,大区间为6200~8500。PTA在4000为强支撑,近期有望下探到4000~4200,反弹的上沿为5800~6100,大的运行区间为4000~6100。我们认为甲醇在1800有一个支撑点,强支撑在1600,上限在2600~2800,总的大区间为1600~2800。

国内化工企业可在第一阶段探底时密切关注盘面变化,尤其是美原油指数在45~50美元附近的买入机会。在相对低点附近采用逢低买入保值的方式买入。而在美原油指数上冲60~65美元附近的阶段时,采用卖出保值的方式进行套保。

(作者单位:北京在荣投资管理有限公司)

 


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